Rabobank verwacht in 2025 een geleidelijke toename van de bouw-, ontwikkel- en installatiewerkzaamheden, alsmede van verhuur- en investeringsactiviteit. De Nederlandse economie groeit komend jaar naar verwachting weer iets harder, wat de vraag van zowel gebruikers als investeerders stimuleert en herstel van de markt bevordert.

Economische ramingen

De Nederlandse economie groeit gematigd. Na een groei van maar 0,1% in 2023 volgt een kleine groei van 0,6% voor heel 2024. Op kwartaalbasis was lange tijd sprake van een hobbelig patroon, waarin groei en krimp elkaar afwisselden. De vooruitzichten voor 2025 zijn iets positiever. We verwachten dan een groei van 1,4%.

Een belangrijke drijvende kracht achter de economische groei is de particuliere consumptie. De arbeidsmarkt blijft langdurig krap en de lonen stijgen flink. Daardoor hebben mensen meer te besteden. Ook de hoge overheidsinvesteringen zijn een economische stimulans. Denk hierbij aan extra uitgaven aan gezondheidszorg en defensie.

Kijken we naar de verschillende sectoren, dan valt op dat vooral dienstensectoren snel groeien terwijl het beeld bij de productiesectoren veel diffuser is. Bij de bouwsector trekt de productie wel weer aan. De zorgsector maakt een sterke en stabiele groei door.

Inflatieverwachtingen

Hoewel de economie weer licht groeit, kunnen we toch nog niet zeggen dat de fase van ‘economisch aanmodderen’ definitief achter ons ligt. Zo is het sentiment van consumenten en producten nog altijd vrij negatief. Ook de hoge inflatie draagt bij aan de economische onzekerheid. De inflatie is niet alleen hoog, maar vooral ook erg hardnekkig. Voor heel 2024 verwachten we een inflatie van 3,1%. Volgend jaar daalt de inflatie naar 2,5%. Deze daling is sterker dan eerder gedacht en wordt vooral veroorzaakt door een lagere olieprijsverwachting. Aan de andere kant zien we dat de sterke groei van de consumptie van huishoudens en de overheid de vraag naar goederen en diensten hoog houden en daarmee ook de inflatie. Voor 2026 verwachten we weer een iets hoger inflatiecijfer van 3,0%, onder andere door de btw-verhoging op cultuur en sport.

Toename faillissementen

Het aantal bedrijfsfaillissementen stijgt in Nederland sinds 2022 flink, nadat het tijdens en net na de coronacrisis was gedaald tot een historisch dieptepunt. In de periode 2020 (Q2) tot 2024 (Q2) heeft coronasteun volgens onze berekeningen (minstens) 12.500 bedrijven beschermd tegen faillissement. Tot 2027 zal het aantal faillissementen oplopen. Zo leidt het terugbetalen van de uitgestelde belastingen tot 1.500 extra faillissementen ten opzichte van een situatie waarbij de steun niet zou hoeven worden terugbetaald.

Een andere reden voor de toename van het aantal faillissementen zijn de stijgende bedrijfskosten. Vooral de lonen stijgen hard en hebben ook nog eens een relatief groot aandeel in de totale lasten van een bedrijf. Ook huisvestingskosten stijgen, vaak gecorrigeerd voor inflatie, maar het gaat om slechts 5 tot 10% van de omzet.

Onze renteverwachting

De bouw- en vastgoedsector is kapitaalintensief en daardoor erg gevoelig voor veranderingen in de rente. De ECB verlaagde in oktober voor de derde maal dit jaar haar depositorente. Deze renteverlagingen zijn mogelijk omdat de inflatie het afgelopen jaar verder is gedaald.
RaboResearch verwacht een volgende renteverlaging in december en ook nog twee verlagingen in de eerste helft van volgend jaar. Als deze verwachting uitkomt, staat de depositorente over twaalf maanden op 2,5%.
De aanzienlijke loongroei en hardnekkige prijsstijgingen in de dienstensector beperken de speelruimte van de ECB om sneller of meer te verlagen. Daarnaast mogen we het internationale speelveld niet vergeten. Zo zijn er grote geopolitieke spanningen die plotselinge prijsstijgingen in bijvoorbeeld olie en gas kunnen veroorzaken. Dat is vooral een risico.
De raming van RaboResearch voor de kapitaalmarktrentes laat een lichte stijging zien. Dit komt door de aanname dat een overwinning van Trump in de Amerikaanse verkiezingen voor een nieuwe inflatoire impuls zorgt door de invoering van tarieven. Mocht dit scenario niet uitkomen dan zullen de kapitaalmarktrentes mogelijk niet stijgen en kan ook de ECB de rente iets meer verlagen in het volgende jaar.
Lange termijn voorspellingen zijn altijd lastig. Risico zit onder meer in de grote uitdagingen waar Europa voor staat, rondom klimaat, energie, supply chains en defensie. Deze vergen veel investeringen en leggen een bodem onder de inflatie rond de ECB-doelstelling, terwijl deze doelstelling eerst juist als een plafond werkte.

Markt voor koopwoningen

Economische groei, stijgende lonen en dalende rentes zijn op zichzelf al belangrijke voedingsstoffen voor stijgende prijzen van koopwoningen. Daar kun je in de huidige tijd nog een groeiende bevolking, krappe koop- en huursector en tegenvallende bouwproductie bij optellen.

Voor de komende kwartalen verwachten we een verdere huizenprijsstijging. Voor dit jaar voorzien we een gemiddelde prijsstijging van 9,1% in de koopsector. Volgend jaar stijgen de huizenprijzen naar verwachting zelfs met 10,7%. In het laatste kwartaal van 2025 liggen deze dan zo’n 13% hoger dan in juli van dit jaar.

Lees meer en ga naar:

> Hoofdstuk 3 | Bouwsector en deelmarkten

> Hoofdstuk 4 | Commercieel vastgoedmarkt en deelmarkten

03